读《重剑无锋》有感

来源：马迪

辛巴老师是我二级市场投资的启蒙老师，之前读过他的《百箭穿杨》，实际上那个是简略版，真正更全更系统的知识在《重剑无锋》，这本书是辛巴老师交易系统的核心，详细地阐述了老师在投资过程中的各角度判断与决策。

首先对于一个普通投资者来说，由于资金流动性的问题与机构是不同的，没有赎回的压力同时也没有足量后续资金的支持，因此在实际投资过程中是有一定差异的。这种差异表现在投资手法与容错体系的差异。

投资与理化生试验不同，不管研究得多么透彻，技术分析多么精准，总是会有各种误差，既然避免不了，那就应对，在错误已发生的情况下，扭转乾坤。

辛巴老师以16年的交易经历总结出了理念与交易技巧。

首先，还是需要树立一些正确的理念，个人认为有些人之所以无法获得长期稳定的收益，就是因为从最开始没有形成正确的理念。短期盈利的诱惑太大了，人性的弱点太明显。从郁金香泡沫到2015年股灾，人们的弱点并未发生什么变化。没有追求安全边际是最大的问题，巴菲特说不要亏损，并不是说要止损。一只股票上下波动15%是非常正常的事情。人如何在长期投资中尽量不亏损，如何思考这一点，那么就要进入到下一点，股票的本质是什么，那就是企业合理的估值。股票之所以可以上行，短期看可能是供需关系，但是长期看还是因为企业在发展，背后是复利原理。如果股价与企业发展复利相吻合，那么价格是合理的，否则就是有误的。

具体到交易，更是千奇百怪，大家各有各的挣钱之道，有猎十倍股的，有猎涨停板的，有猎短期题材的，但是作为一个散户，如何用最稳，确定性最高的方法，这是最重要的。

同时我们也要关注到国内市场有国内市场的特色，如果只是学习国外成熟的理论与经验，那么在国内可能有不适应，而且是长期的不适应。但是必须认识到市场是朝着成熟的方向去的，不去预测市场但是要知道市场现在在干什么，投资是一件很接地气的事情。

就写这么多吧，写是永远写不完的。

《极简人类史》读书笔记

来源：虞文彬

原本这个月的计划是读一本资本领域的传记或继续《光荣与梦想》系列，但偶然的机会看到《极简人类史》，刚看的《未来简史》又似懂非懂，正好看看其他角度怎样书写人类的历史，就临时决定本月的计划改成《极简人类史》。

《极简人类史》由历史学家大卫克里斯蒂安撰写，相较于《未来简史》一类的角度，容易理解的多。他将人类历史分成了采集狩猎时代、农耕时代和工业时代三个阶段。采集狩猎时代从人类起源开始持续了20多万年，这期间产生了语言符号，通过交流开始小规模群体生活，并通过合作发明了工具，工具和群体生活让人类逐步成为了世界的主宰。农耕时代持续了1万年，农业取代了采集和狩猎，物质生活的来源更稳定，人类的交流更频繁、合作更多，通过交流和交互大幅度提高物质生活，并促进了科技、文化和宗教等领域的发展，群体社区、城市和国家的概念越来越清晰，更大范围的交流网络建立。工业时代距今仅200多年，但成就已超过人类发展的所有历史，无论物质生活、科技或其他精神领域的发展均前所未有，人类之间的交流、贸易也达到前所未有的状态。

三个阶段均有一个特征，每一个阶段所取得的成就均远远超过前一个阶段，但持续的时间却大大短于前一个阶段，这中间最根本的因素是什么。我认为从语言产生开始，人与人之间的交流越发便利，而人与人之间交流的便利又为社会的发展带来了极大的好处，导致这种交流的冲动越发明显，冲动越发明显、交流越频繁又反过来更快的促进了社会的发展，形成了一个良性的循环圈。同时人类在交流的过程中产生了一系列安排用以解决交流产生的矛盾，包括法律、道德以及执法机构等，这些安排的产生尽可能的降低了交流的副作用和交流的摩擦系数。

回头看现在的社会，只要社会还在不停的鼓励交流、人员还在不停的流动，飞机、高铁依然满座不能及时订到票，就证明这个社会的活力依然、前景可期。无论是一个国家或城市都是如此，有无大量的交流和互动在这个国家或城市产生，基本决定了这个国家和城市的活力及前景。如果有人觉得想移民到一个海外或国内的城市平静的生活或试图寻找一个世外之地时，面临的结果通常只有两个：要么找不到这样的地方；如果真的找到了，可能也是去了一个逐步被世界淘汰的地方；如果一个城市一代接一代的都是原住民，没有外来者，这个城市的发展也就停滞了。

《只有偏执狂才能生存》

来源：熊小聪

作者格鲁夫是英特尔公司的三个联合创始人之一，在《只有偏执狂才能生存》里，格鲁夫将他的珍贵经验和系统思考公之于众，提出了10倍速因素、战略转折点等概念。书中观点主要有两个实践来源，第一个来源，也是最重要的来源，是他在英特尔公司的多年管理经验。担任英特尔首席执行官的11年间，格鲁夫多次被推到战略转折点的悬崖边。最凶险的一次是20世纪80年代中期，日本的存储器厂商几乎把英特尔逼入死角，英特尔最终不得不退出内存芯片的生产，而转入另一块比较新的领地，即微处理器的开发。对战略转折点的思考，帮助英特尔在激烈的竞争中得以生存，并成为全球最大的芯片制造商。他善于观察，也经历过许多战略转折，对于战略转折点有着非同寻常的深刻体认与思考。第二个来源是格鲁夫在斯坦福大学客座讲授战略管理时的心得。他借助学生们的视角，回顾了自己和他人的一些经验。

 

迈克尔•波特的《竞争战略》提出了决定企业传统竞争力的六种因素。包括（1）公司现有竞争对手的实力、活力和能力，（2）公司的供应商的实力、活力和能力，（3）公司的企业客户的实力、活力和能力聪，（4）公司潜在竞争对手的实力、活力和能力，（5）替代产品/方法，即产品或服务项目采用其他方式投产或发送的可能性，（6）互补企业因素。该等企业竞争力的分析属于静态分析。这种分析描述了在某一特定时期内存在的相关因素，并解释这些因素如何相互作用，从而给企业带来利益或造成麻烦。可是，如果在这些因素的相互作用紊乱不定的时候，形势发生了重大的变化，那么静态分析就毫无用武之地。

格鲁夫把上述6个因素中的其中一个发生的这类剧变叫做“10倍速变化”(10XChange)，如手机从功能机过渡到智能机，淘宝网对传统零售业的冲击，滴滴打车对传统出租车的竞争等。面临10倍速变化的时候要想管理企业简直难于上青天。从前的管理手段无一奏效，我们失去了对企业的控制，而且不知道如何重新控制它。最终，业界将达到一个新的平衡。一些企业强盛起来，另外一些衰败下去。而此时，企业的战略转折点也就到来了，风向要变了。战略转折点并不总是通向灾难，一些企业可能会利用这个时机跃升至新的高度——如果管理者能够敏锐地觉察风向的转变并及时采取正确行动的话。 

 

公司在面临变革时该做出何种反应，体现了决策层的高瞻远瞩，也决定了公司的命运。格鲁夫以自己的经验说话，讲述了Intel在80年代公司被日本新兴的存储器公司逼到悬崖，不得不做出从“主业”——存储器转型到做CPU，这一艰难抉择的全过程。这其中有做出决定的理性思考，也有在迷雾和噪音中的不安，以及上下不同心的无奈。

格鲁夫认为，失败和成功都将以10倍速的节奏发生。因此，这种状况要求企业领导人能随时保持某种程度上的偏激心态，一旦危机显现，就能够抢占有利地位，捕捉机会或者逃离陷阱。格鲁夫告诫各位偏执狂求生之道：

（1）作为一名管理者，最重要的职责就是常常提防他人的袭击，并把这种防范意识传播给手下的工作人员。

（2）作为一名管理者，你的惟一雇员，就是你自己。全世界的几百万职工，正在与你竞争。你需要把握自己的前途，自己的技术，自己的行动安排。保护自己的事业免受侵害，并使之从各种环境中获益，是你的职责。没有人能够代替你去做。

（3）管理实际上就是团队工作。管理者应随时出现在"他们的杠杆力量最能发挥效用的地方”，为团队中的其他人提供前进的动力。

（4）为了自己的生存，公司从弱小到强大，所有工作人员必须一直处于一种偏执之中。

在格鲁夫的眼里，做一个追随者是没有前途的。“在雾中驾驶时，跟着前面的车的尾灯灯光行路会容易很多。“尾灯”战略的危险在于，一旦赶上并超过了前面的车，就没有尾灯可以导航，失去了找到新方向的信心与能力。因此，“早早行动的公司正是将来能够影响工业结构、制定游戏规则的公司，只有早早行动，才有希望争取未来的胜利。”

 

 

读书笔记——《战胜华尔街》

来源：马迪

这本书是彼得林奇从麦哲伦基金离职后写的，如果说一个业余投资者或者牛散写一本这种战胜专业机构的书可能没有说服力的话，那么如果最勤奋的彼得林奇，一个传奇式的基金经理，说散户可以战胜机构投资者的话是完全可信的，毕竟彼得林奇从业14年创造了复合增长率29%的佳绩，深深地了解专业投资者的生态。

彼得林奇在书中从多个角度阐述了作为一个散户如何能够战胜华尔街，其实我认为实际上作者并不是一定要让散户与华尔街专业投资者一较高下，而是帮助普通投资人输立正确的投资观念，从建立投资信心，到大致的选股逻辑，其实态度是非常重要的，态度正确，投资一半就可以成功了。

 

这种有理念，有实操的书籍幸好我没有在大学的时候看，为什么这么说呢？因为那个时候没有实际投资的经验，看了其实是很难悟到较深层次的内容的，那时候如果读过了，很可能现在就错失这本好书了。

 

态度。我认为最重要的就是投资的态度，配置股票，重仓。首先要相信长期下来，股票带来的收益是金融资产里面最多的，即便是某一年有波折，但是由于复利原理，长时间下来股票必然能够跑赢所有金融资产。但是我们要注意到的是，一个是长时间，一个是复利，这就要求我们不能在短期内反复辗转于股票、债券资产，否则无法享受到股票的溢价。第二就是复利，一定要选出好的公司，长期持有。

 

比较优势。在投资上，作为一个普通投资者，或者物明作为一个刚起步的一个小机构，我们的优势在什么地方，充分的发挥比较优势才能够获得超额的收益。作为一个普通的散户，肯定有自身从事或曾经从事过的职业，那么在这个职业上就具有专业性、信息上的优势。比如以我姨夫为例，作为矿产方面的教授，长期与煤矿、铁矿等机构有密切的合作，对于他来说十几年就在这个领域里面。因此，不论是大的行业周期或者是国家政策方面，他们是有信息优势的，如果再专业投资机构充分了解并作出决策与行动之前就投资了矿产类股票，就能获得超额的收益。

 

源于生活。其实有时候投资不一定很难，比如作者就说了，如果一个公司不能用蜡笔在一块黑板上描述出其主要业务，那么就不要投这个公司。事实上，不光是在美国，在中国，非常实用。以最近的大牛股，贵州茅台为例，谁不知道呢？但是多少人是看不到的，一定去投资自己根本不懂公司在干什么的企业。茅台的业务就很简单啊，还有东阿阿胶，这些消费类股票都是不断在创新高，反观那些高科技的小盘成长股，有的业务复杂到研究员调研之后还是不懂觉得做了假调研。对于普通投资者来说，我们没有股票类别的限制，没有行业的限制，这就使得我们在小盘股高估时退出，低估时介入。而有行业限制的基金就没有这个优势了。

 

总的说来，道法术器，投资需要不断修炼，感受永远写不完，但是核心的内容在内心却是不断凝聚。

未来简史读书笔记

来源：虞文彬

有不少朋友推荐以色列历史学家尤瓦尔赫拉利的新作《未来简史》， 多半是因为其上一步作品《人类简史》引起的轰动效应的延续。我没有看过《人类简史》，《未来简史》这类多少带点科幻或想象的题材也向来不是我的强项，但还是决定尝试一番，看完后的唯一感觉其实就是三个字——“没看懂”。然后又推荐给了太太，等着她看完后可以提点下我，但事与愿违，太太的那本书一直停留在第13页好几天没有进展。那这篇读书笔记该如何下笔呢？想来那几百页的字总还是认识的，多少有点理解，虽然可能和作者的想法或深度相去胜远，但也不影响我留下几点零散的理解。

按我的理解整本书都在讲“意识”（据说人类简史也是），其实人类除了生存必须的食物其他都是意识引起，黄金、钻石的意义只是人类赋予了高贵的特征，我们生活中的各种制度、主义、宗教无一例外，都是人类通过不断的意识强化赋予的，意识作为高等动物的人类区别于其他动物的最主要特征，成就了人类，又会将人类带向何方？

作为宗教般被信仰的自由主义，无比确定的强调个人价值，构成了西方社会一人一票民主制度的基础，西方的民主制度虽然略显颓势，但至今整体运作尚算良好，他们认为只有自己才了解自己，只有自己才能对自己负责，也许也会有错误的时候，但让别人替自己做决定只会更糟糕。

但作者认为，随着人工智能时代的来临，有“人”可以替你做出更准确的决定，人类社会作为一个整体也许还有价值，但具体到某个人就不一定了，未来大量职位被替代导致随处可见无用的人，也许未来最大的宗教是“数据教”，正如现在最大的宗教是“科学教”一样。

我常常有种错觉，现在民主制度主导下的西方常常对于“政治正确”的强烈态度不亚于我们建国初期的30年。意识带领我们强大，也会带领我们走向极端，现今的世界包容一个自由的思想市场显得尤为重要。整个世界都把川普的上台当成一个笑话，但我总隐隐的觉得这是美国的伟大，无论川普显得多么不靠谱、多么反传统甚至多么荒谬，我们都不能简单的认为他的想法就一定是不正确的，人类进步的历史本来就在不停的推翻前人的认识，我很喜欢的一位经济学家格林斯潘就曾说过“美国的制度拥有足够的弹性”。保留足够的可能性，才能为未来留下足够的空间。

《江山争夺战》—读书笔记

来源：李响

《江山争夺战》讲述2002年起中国发生了一起并购战，围绕江苏江山制药有限公司的控股权，丰原、华源以及相关几家资本帝国之间展开了四年之久的商业战争，涉及战略、投资、政治、法律、财务、证券、新闻、产业、政策、管理、哲学等全方位资本运作的内容，本书介绍了丰原和华源两大资本帝国的发展历史以及衰落过程，对华源集团的起家、发展经历、衰落、崩溃有详细的阐述，对其资本运作技巧也有详细的揭示，对其衰落的原因也进行研究分析，华源集团利用12年时间，以区区1.4亿元控制了573亿资产，作为中国资本市场上的并购大王，它的辉煌和崩溃值得大家认真思考。

本书是一部经典并购案例著作，包含了收购战、阻击战、欺诈战、心理战、新闻战、投诉战、拖延战、文件战、法律战、仲裁战等各种商业战争手段。

江山争夺战的情节曲折离奇，无论是交战各方采用的作战手法、谈判策略，还是最后的结局，都是出人意外，发人深省，参战各方邀请了很多著名律师，仲裁庭被外界誉为世纪仲裁庭，引发公司控股权之争的经典法学辩论，最高人民法院经过反复讨论，最后决定撤销三大法学泰斗的误判决定，一举扭转乾坤。

此时江山又一次跌入低谷，花容失色。华源在吞食了一大批企业后，因为消化不良，财务造假曝光，经过垂死挣扎后，并购大王最后被华润收购，恐龙帝国四分五裂，无奈放弃江山。丰原也因为战略调整，决定放弃江山。

读《从0到1》有感

来源：刘飞凤

这不只是关于创业的一本书，里面内容会让人对世界有个更深层次的了解。

之前也是挺迷惑的，随着科技高速的发展，人工智能化离我们越来越近，不仅会让人觉得，机器代替了人，那人能干啥？就比如这些年银行多了很多智能化的自助柜台，申请银行卡等业务直接在一台机器上可以独立操作完成，人工柜台里排队办事的人也越来越少了，于是忍不住想，银行要裁员了吗？曾经问过在银行工作的朋友这个问题，她给我的回答是，这种智能化的机器帮助了他们处理一些程序化的事情，确实减轻了他们工作负担，但是不能替代他们在银行的工作，因为很多问题还是需要人去判断处理。

彼得·蒂尔在书中所讲的人类和机器那一章节也是提到这种类似的问题，他认为，“被计算机取代是22世纪人类该担忧的问题”计算机或许可以执行部分任务，但不能有效加以整合，人类的许多工作，它无法替代，但是它可以协助人类更好地完成工作。计算机是工具，不是人类的竞争对手。

还有关于幂次法则，比如最有破坏力的的地震比所有小地震加起来造成的破坏还严重，最大的城市比所有微型城市加起来还要大，垄断企业捕获的价值比几百万大同小异的竞争者所捕获得还要多。这法则无处不在，却是很少让人察觉。风险投资家在问题最多的公司上耗费的时间往往比在最成功的公司耗费的时间多。事实也是确实如此。理解认同书中所说的幂次法则。生活中也确实处处体现着这样的法则。

每月读书之——怎么说孩子才会听，怎样听孩子才会说

来源：杜会梅

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这本书的作者Adele Faber和Elaine Mazlish在写《如何说孩子才会听，怎么听孩子才会说》之前还写过《解放父母 解放孩子》，这本书被翻译成30多种语言。

本书对我感触最大的就是应该把跟孩子的对话跟与客户的对话一样重要对待，我们在与客户交流时很多时候会注意到对方的感受，会思考如何沟通客户可能会比较容易接受，但我们在家里对孩子和家人讲话却往往肆无忌惮，很少会注意到情绪控制和对方的感受。也正是因为这样才会导致我们说的话孩子不听，甚至听到很多父母说孩子大了慢慢都会与自己无沟通了，家里氛围要么火山要么冰山。

与其说教育孩子不如说如何跟孩子相处和沟通，既然是沟通就会有很多沟通方法，这本书用了非常多的案例来告诉我们用不同的沟通方式得到的全然不同的反馈，比如提到帮助孩子面对他们的感受，每个人对同件事物的感受有可能不同，感受没有对错是应该被接纳的，但行为必须受到限制。

书中还举例：

孩子：妈妈，我累了。

妈妈：你刚睡过午觉，不可能累。

孩子：（大声）我就是累了！

妈妈：你不累，就是有点爱犯困，赶快换衣服吧！

孩子：（哭闹）不，我累了！

孩子和妈妈之间的对话最终演变成了争吵，妈妈并没有信任孩子并接受孩子的感受，如果妈妈接受孩子的感受：“宝贝虽说你刚睡过午觉但你还是觉得累是吗”，这个时候孩子的情绪就会稳定下来，情绪稳定后也会比较容易配合妈妈的要求。接受孩子的感受并不意味着溺爱，当孩子情绪稳定后也要告知孩子遵守他们设立的界限。

作者也提到了帮助孩子面对他们感受的四个技巧：

1，全神贯注地听。

2，用“哦……”“嗯…….”“这样啊……”来回应他们的感受。

3，说出他们的感受。

4，用幻想的方式来实现他们的愿望。

比如作者还提到代替惩罚的方法，家长往往都是站在比较强势的位置来跟孩子沟通，惩罚对家长来说也似乎是最容易最顺溜的方法，因为惩罚似乎见效比较快，但发现惩罚后孩子经常还是范同样的错误，甚至想办法对着干，作者认为惩罚实际上剥夺了他从内心深处对自己错误行为的反省过程。同时也要给孩子一个能在家人面前表达不满的氛围。

文章还提到要鼓励孩子自己做选择、尊重孩子的努力、不要毁掉孩子的希望、及时的赞赏、让孩子做一个真实的自己而不是“妈妈的乖孩子”等等。

这本书让我学会用心去跟孩子交流，也让我意识到当自己不知道如何沟通时应该学会闭嘴。尊重、信任、理解也许是最好的沟通基础，孩子和家长如此，人与人之间亦如此。

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读《漫步华尔街》有感

来源：刘浩江

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本月拜读了博顿••玛尔基尔教授的《漫步华尔街》，这是一本面向普罗大众的二级市场投资策略书，全书通俗易懂，深入浅出，作者用朴实的语言和历史上经典案例讲述着他的投资哲学，带领读者进入了神奇又复杂的证券市场。

 

本书开篇便引出“坚实基础”和“空中楼阁”两个理论，而全书则是围绕此两个理论进行展开。首先作者便以郁金香球茎热作为引信：17世纪初的荷兰，郁金香广泛流行，并成为荷兰市民花园中价格不菲的园艺植物。后来，这些花感染了名为“马赛克”的非致命病毒使郁金香兰花瓣产生了色彩鲜明的细纹，使得这种受过感染的郁金香球茎价格直线上涨。人们开始认为：球茎卖得越贵，人们就越觉得它是一种最优的投资选择。所有人都以为：人们对郁金香的狂热会永远持续下去，很少有荷兰人能抵制住这场投机活动的诱惑。人们不惜拿地皮、珠宝、家具等东西来换这小小的郁金香球茎，为的是后者更值钱。此时郁金香球茎价格已经变成天文数字。在1637年1月，以20倍速度增长的郁金香球茎价格，在2月份却以超过20倍的速度全面滑坡。 这便是投机的共性：当价格上升到令人不安的水平，有人便会开始清仓，随后越来越多的人尾随，导致价格崩盘。

坚持基本面的“坚实基础理论”和技术分析面的“空中楼阁理论”都有其追随者，坚实基础理论的追随者坚信每种投资工具都有其内在价值，通过细致分析该种投资工具的现状和前景，便能找到投资机会。而空中楼阁理论的追随者则认为分析大众对于某种投资工具的未来作为，则能在乐观期建立空中楼阁，从此获利。每种理论都有其道理和一定的弊端，比如，坚实基础理论可能会存在判断内在价值有误的问题，而空中楼阁理论则存在买入时机判断不准确的问题。

总之，仅仅是基于以上两种理论进行投资，对投资人判断准确性要求颇高，所以，本书后面部分作者提出来指数化投资的概念，这也是作者最提倡的投资方式。这种投资方法不是神话般的赚钱方式，而是中规中矩的规避风险的投资方法。通过投资组合，指数化投资很好地分散风险，再通过股票-债券杠杆，就知道什么时候该买入、卖出股票和债券了，就不至于股票价格快上身到顶部的时候还不会抽身离开。指数化投资不是一种短期收益最大化的方式，而是一种长期，利用复利持续获利的一种稳健的投资方式。

看完此书，对证券跃跃欲试，但是理论终归是理论，要真正了解投资，纸上谈兵终归不如身体力行来得重要。结合书本理论用于实践，相信会对这本书有更深入的理解。

 

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读《陪孩子一起上幼儿园》有感

来源：刘飞凤

在打算送宝宝上幼儿园之前买了这本书，给茫然无措的自己找点心灵慰籍，但实际上当时并没有静下来好好读，而是鸡飞狗跳式地走一步看一步，伴着宝宝将近一个月的各种折腾哭闹，渐渐自己适应幼儿园的生活。回头来看，其实走了很多的弯路。如果早点看看这本书，或许当时很多问题就变得不是问题，可以轻松解决了。

这本书以爸爸的角色描述与自己女儿在学龄前相处点滴，作者是一位早教专家—付小平，书中提到的很多例子跟我家宝宝的表现很相似，很多的育儿困惑得到了解答，起码思想上没有那么战战兢兢，总觉得娃表现差强人意，实质上只是她成长过程中的一些小插曲而已。

书中有很多教养贴士，其中有一条也是我遇到的感觉比较麻烦，经常没耐心去解决的问题。书中的教养贴士原文：学龄前的孩子自我意识不断发展，每天都要应付那么多新鲜经历，身体还在迅速变化，乱发脾气其实是一种正常的情绪表达。孩子的“坏脾气”，父母要用心对待。书中所说的用心对待，是父母要引导孩子用正确的方式表达自己的情绪，而不是一味哭闹。他引用了他女儿伊伊的例子，给我很多启发。我家宝宝也有类似经历，有时候哭闹得家里人完全没办法，只能一直叫她不要哭了，会哭坏嗓子之类的，有时忍不住就对她发脾气了。现在很认同书中的观点，希望以后能改进。他另外也强调了一点，不能让小孩养成以哭闹来达成目的的习惯，我也是一直遵从的一个原则：爱，但不可以溺爱！

如果家里有学龄前宝宝，可以看看这本书，也许会有些收获。每个宝宝都是独一无二的存在，育儿是很个大的学问。宝宝每天都在成长，我们也需要不断学习育儿招数，别人的经验可以借鉴，但是要寻找适合自己家宝宝的方法，毕竟“尽信书不如无书”。

读《我们仨》有感

来源：马迪

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2016年多读了一些投资的书，2017年第一个月刚好在机场看到了杨绛先生的书，那就也看看散文罢。

看投资的书如同吃大餐，看散文如喝小酒，不经意间就留到了心里。其实每一个家庭都与书中的一家子差不多，有儿女出生的快乐，亦有亲人别离的痛苦，只是杨绛先生经历得更多一些，更代表了那个时代高级知识分子的一生。家庭出生的优渥使得钱先生与杨先生能够成为留学英国、法国的学生，这也使得他们有大量的时间去看各种书籍、经典，这可能是我最羡慕的地方，不带任何包袱的看书。闲暇时间还可以四处“探险”。多年的求学也使得他们成为新中国的大师，当然回国后的努力也很重要。幸运的是，他们一家子经历住了时代的苦难，与普通人家相比，至少物质上还算充足。不幸的是，内心经历了国家在文化界的动荡，小女儿也遭受了一些病痛。

他们身上是一代人的缩影，是幸福家庭的缩影，妻子深深地爱着丈夫与女儿。杨先生是“我们仨”中最后一个离开这个世界的，感情上的痛苦肯定更多。

无论如何，杨先生是幸福的，我们也要幸福的生活下去。若硬要总结一点启发，那就是多看书，好好对待家人。

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《金融的逻辑》—读后感

来源：李响

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《金融的逻辑》全书从金融的视觉出发，对社会的发展、人文精神的变迁作了深入的探析，通过对中美思维模式、历史发展进行对比，用最详实的语言将金融的历史以及金融的功能等进行解读，并且运用丰富的、详细的例子加以佐证说明。

一、什么是金融？

作者认为，金融的核心是跨时间、跨空间的价值交换。任何东西或者证券不存在“固有价值”，之存在相对价值；效用决定价值，而不是劳动成本决定价值。借贷交易就是这样，把未来的收入流移到现在来用，把未来的价值放到今天，即是解决价值时间空间分配的不合理性，同时用价值来创造价值以实现价值的最大化。

 金融不是一种孤立的存在，每一次的交易都受到许多潜在因素的影响和制约。金融与政治、历史、法律、文化、心理相互融合，在这些不同的外生变量的影响下，不同国家内部形成了不同的金融形态，国家之间的互相交流与碰撞进一步促进了新的形态的形成。经过作者的研究，发现有钱的国家反而没有发展，而借债的国家反而发展得好。例如英美，从几百年前至今，一直处于借债发展的模式之中，而历代中国，几乎都没有缺过钱。认为内在的原因是，依靠国库储备，只是把钱变成“死钱”；而依靠国债和投资，则把资本变成国力。有了大量的国库储备，就造成国富民穷，从而影响民主和自由的发展；而依靠国债，政府必须依靠议会这样的民意机构来帮助政府实现财政融资。

二、金融市场对个人发展的作用主要在哪里？
    几千年来，中国人接受的都是儒家教育，儒家主张靠血缘网络内部来互通有无，实现人际金融交易，但它不能激励每个人奋发向上。儒家“孝道”文化实质上是包含了一层隐性金融交易的，它不是纯粹的“孝”，不是纯粹的“爱”。在传统的儒家“孝道”文化下，子女不是单纯的子女，他们还是养老保险、是投资品；而父母不是单纯的父母，还是债主、是VC（风险投资）。但是经济发展了，金融市场也健全了，金融市场就可以替代原来的儒家“孝道”文化的经济功能，可以替代“人情债”了。这就将儒家“孝道”文化的经济功能解放了，让“孝道”变成纯粹的“孝”、纯粹的“爱”。所以说，进一步完善金融市场制度，建立起健全的金融市场，通过市场自由化和金融现代化的方式来实现个人自由，促进社会的和谐发展。

三、此书还深入剖析为何“中国钱多而百姓不幸福”的原因。

中国的钱多的原因是因为市场化改革，它大大缩短了财富与资本和钱之间的距离。来源有以下：

    （1）活跃的买卖对钱的需求大大提高，同时也促进了钱的提供；

    （2）土地，资源的资本化带来了大量的“钱”；

    （3）未来现金流（包括未来劳动收入）的资本化。

然后讲到了为何中国人钱多而不幸福的原因为，中国传统社会是隐形金融交易，而随着时代的发展，国家的显性金融保险、信贷、养老和投资产品等出现。问题在于这些显性金融产品的发展不完全，使得人们对未来的担忧加剧，造成了不幸福。然而我认为人们的不幸福感不仅仅在于此，同时当今社会的不公平大大减低了人们的不幸福感。另外，房地产的泡沫等等因素更是客观上大大减少了老百姓的财富。

 

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关注周期——投资最重要的事（2）

来源：熊小聪

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事物的发展大都有周期，一个新生事物从萌芽到发展再到成熟直至到成为一个行业，都不会是直线的过程，其间因为人的参与、技术的更迭、呈现起起伏伏的周期性。

投资就如在生活中一样，完全有把握的事非常少，价值可以消失，预测可能出错，环境可以改变，“有把握的事”可能失败。不过无论如何，有两个有信心的概念必须把握之：

 

法则一：多数事物都是有周期性的。

法则二：当别人忘记法则一时，某些最大的盈亏机会就会到来。

    

世界具有周期性的原因是人的参与。其中主要的原因是：人是情绪化且善变的，缺乏稳定性和客观性。周期的极端性主要源自人类的情绪与弱点、主观与矛盾。

从药品的历史经验来看，大都会出现这么一个过程，围绕一个临床需求进行数年的临床前及临床研究——药品成功获批上市——医生逐步接受，市场销售大增——药品逐步进入市场成熟期——专利到期，仿制品出现，市场销售开始下滑——新产品出现，市场逐步被取代。但是从药品生产企业来看，其周期性则更为复杂。药品生产企业不仅受到品种的影响，其更受到宏观政策、经营管理水平等因素的影响。我们可以看到，在当前国内药品价格大趋势下降的环境下，一些药企走海外发展路线，通过不同市场来弥补国内价格下降得压力，部分药企则不断扩大产品管线，通过多样化的产品来获得增长，而部分药企则只能被动接受价格下降。作为投资人，我们需清醒的认识企业所处的周期点，是处于下降周期、上升周期、还是平台期中，是否有新的动力将企业推进新的增长周期，并作出相应的应对措施。正如书中所言：“你不能预测，但你可以准备。永远都不知道未来会发生什么，但是可以为可能性作好准备，减少它们所带来的痛苦。”

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《光荣与梦想》读书笔记

来源：虞文彬

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《光荣与梦想》全套书共4册，讲述了1932年-1972年41年的美国历史，自大萧条谷底到成为全球无可争议的全球霸主的风云史。今天推荐的是第一册，讲述了大萧条谷底的1932年至美国参战前夕1941年的历史。

1932年正值美国大萧条最严重的时期，工人失业、乞讨不止、退伍军人游行，而联邦政府束手无策。那时的美国虽然受益于第一次世界大战，贵为西方列强之一，但离全球霸主还很遥远，世界的中心依然在大西洋彼岸的欧洲。马六甲海峡、巴拿马运河、苏伊士运河、直布罗陀海峡，凡是耳熟能详的航运要道均控制在英国人手里，大英帝国占据了全世界四分之一的耕地，拥有4.85亿的子民。之后的故事举目皆知，经历了大萧条触底、罗斯福新政，美国走出底部，卷土重来，在参加二战前夕不仅恢复元气，并已初显一争全球霸主的实力，巨大的人口的优势、完备的工业体系和优越的地缘政治，加上二战的天时将美国推上了全球霸主地位。但不同于以往风轻云淡的认知，《光荣与梦想》着重描述了期间的艰辛和不堪，摘取其中一个故事供大家品味：

在大萧条最艰难的1932年，由于生活无济全美各地参加一战的退伍军人聚集华盛顿要求政府提前发放补偿金（按规定需要在1945年发放），抗争时间持续较长导致部分退伍军人占据了一些公共场所，并居住下来。最后美国政府出动军队，动用了坦克，架起了机枪并烧毁了退伍军人居住的临时建筑物，期间枪杀、烧死、刺死了很多退伍军人并包括一些他们的家属（妇女和儿童）。以现代人的思维无法想象发生在民主灯塔国的美国，更令人惊讶的是由于冠以了清除共产主义的名号，几乎全美的媒体一致支持。

拨开历史的细节总是那么的不堪和大跌眼镜，但这都不妨碍美国依然成为全球的霸主、世界的灯塔国。每个人、每个社会、每个国家都需要学会和自己最不堪的部分相处，梦想的路上远不止公知口中的冠冕堂皇，过程永远都是光荣的。

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《辛亥：摇晃的中国》—读书笔记

来源：虞文彬

读清末至民国的史书，人大的张鸣教授一直是最喜欢的作者之一，《辛亥：摇晃的中国》是张鸣教授2011年出版的一本史书，作为广西师范大学出版社“理想国”系列的其中一册，秦晖、吴思和陈丹青等喜欢的学者都做了推荐。遥记得当年广西师范大学出版社举办“理想国”论坛时听过张鸣和陈丹青等人的讲座，说起过关于辛亥革命的话题，相比我们传统头脑中的辛亥革命已鲜活不少，没有那么脸谱化，这次读来更是如此。

 

辛亥革命严格意义上是一个时段，而非一个事件，最被世人所熟知的武昌起义其实是个意外中的意外，而之前的惠州起义、广州起义才是革命党人精心准备的。再伟大的人其实本质上也是被大时代裹着往前走的，武昌起义发生时革命党包括孙中山先生在内的领袖其实无一人在场的，以致于发动起义的人不得不请黎元洪出场。而惠州起义和广州起义在钱粮的筹集、武器的准备和时机的选择都经过了精心的准备，最终却铩羽而归，张鸣先生认为主要是士绅阶层对清政府支持的转变，尤其在预备立宪之后，士绅阶层彻底转向。简单的说就是清政府的改革没有跟上士绅阶层的期望。最终引来了一场革命，这一场革命导致的却是几十年的战乱和新中国成立之后30年的闭关锁国，一场革命延误了中国近70年的时间。其实清政府末年在经济上是有明显改观的，各地政府的库银充沛，庚子赔款延期，中央财政也良好。人总是会为期望和理想丧失理性的思考，仅仅是因为改革没有跟上期望最终却滑向了革命，丧失了渐进式改革的机遇。

 

我向来对革命无好感，所有的进步都不可能一朝一夕完成，进步是由每个个体的进步组成，所有的革命几乎清一色“给你一把天堂的钥匙，打开的却是地狱的门”，革命只能推翻旧秩序，并无能力建立新秩序，人类所有的发展无论是经济、制度或是秩序向来都只能是线性的，而非跳跃式的。即使如中国改革开放以来的经济奇迹，站在30年前肯定无法想象今天的样子，但从细微处看依然遵循了线性的发展逻辑，除了1984年之外没有哪一年的经济增长超过15%，大部分年份都在10%左右。其实我们投资企业也是如此，如果有一家企业呈现跳跃式发展，我们就要多一分警惕了。

读《猫鼠游戏》

来源：陈淑玲

《猫鼠游戏》是一本根据美国60年代的真实事件记录的一本小说，描写一位离家出走的少年，为了生存而开始了其制作假支票的欺骗生涯，后因其高超的支票辨别技巧，成为了FBI的特聘人员，并为许多银行和公司设计支票，成为专家。

该书写作出版前，好莱坞根据该事件拍了一部由斯蒂文·斯皮尔伯格执导，莱昂纳多·迪卡普里奥、汤姆·汉克斯、克里斯托弗·沃肯等主演的电影《Catch Me If You Can》（中文翻译《逍遥法外》）。

先看小说再看了电影，相比之下，电影逊色多了，小说描写的极其精彩，对每次的冒充欺骗过程都做了详细的描述。而感受最深的是，主人公为了获得欺骗的有效结果，认真自学了很多相关知识，甚至为了冒充律师，还通过自学，正式通过了法律考试。而其能成功行骗的最主要原因是相关人员工作马虎，不能按照要求履行职责，依据衣着外表来做简单判断，以至造成其行骗成功。

本书对细节描述精彩，还是挺吸引人的。

《中国历代政治得失》--读书笔记

来源：虞文彬

《中国历代政治得失》是钱穆先生1955年的作品，主要讲述了汉代、唐代、宋代、明代和清代的各项制度，包括政治制度、经济制度、考试制度和兵役制度等。从钱穆先生观察的视角对比五个朝代的制度，解读五个朝代的政治得失。

 

中国历代政治的演变归结起来最主要的是两条主线：皇权与相权之争、中央与地方之争。纵观汉唐宋明清五代，皇权和中央权力均呈现不断集中的态势，相权和地方权力不断被削弱乃至取缔。这与大部分西方国家政治的演变历史截然相反，西方国家政治的历史是权力不断下放的过程。但西方也有例外，比如美国，200多年以来美国自下而上民众将部分权力赋予地方政府，州政府又将部分权力赋予联邦政府，在这个过程中联邦政府权力不断集中，事实上现在的欧盟整体上也有类似的地方，将国家的部分权力尤其是经济权力赋予欧盟，最典型的就是各成员国央行权力基本都归属欧盟。

 

同样是西方社会既有不断下放也有不断集中的情况，且同样成功，为何中国五代以来权力不断集中的现象却导致了国家的衰败呢？我以为西方社会的权力演变无论是下放还是集中均有民间力量的参与，英国的议会制度就是从民间对王室征税权的抗争开始，开启了英国王室权力下放的过程。美国民众和州政府通过自主或司法判例不断赋予联邦政府权力以维持和加强必要的公共服务，成就了如今统一强大的美国。但中国五代以来的皇权与相权之争、中央与地方之争，一直局限于士林阶层，民间力量一直无法也没有渠道参与。

 

那为何西方社会演变过程中有民间力量的参与而中国社会却没有呢？我认为是经济的力量，钱穆先生也提到五代以来一直没有停止对民间资本的抑制，导致民间经济力量薄弱，民间一直没有足够的力量参与或影响权力演变。西方社会自古以来对待民间经济活动较为宽容，也成就了民间经济力量的崛起，成为参与政治演变和权力动态平衡的重要力量。我相信无论中国或西方，权力的拥有者都没有主动邀请民间参与的意愿，权力的演变也都是民间依靠经济力量的崛起强势参与的结果。

 

这也是我认为这三十年以来的改革不同于以往任何朝代的原因所在，民间经济力量的崛起已明显的参与到政治结构的动态平衡中，尽管目前的政治结构中仍有很多不合理的地方，权力单极化特征依旧明显，甚至有加强的趋势，以至于出现一个城市（北京）绑架一个国家的担忧，但整体上民间经济力量的崛起并未停止，主动表达诉求的意愿并未停歇，也是仍然值得我们对这个国家保持乐观的重要原因。

 

读《反脆弱》

来源：陈淑玲

《反脆弱》一书是《黑天鹅》作者纳西姆.尼古拉斯.塔勒布的新作。其写作《黑天鹅》，为我们揭示了极其罕见而不可预测的事件如何潜伏在世间万物的背后，而在《反脆弱》一书中，他极力为不确定性正名，而且让我们看到了不确定性有益的一面。如其认为，泰坦尼克号的沉没，导致了航船制造和航运的改进提升，从而挽救了更多人的生命。

 

书中，作者提出：风会熄灭蜡烛，却能使火越烧越旺。对随机性、不确定性、混沌也是一样，你要利用它们，而不是躲避它们，你要成为火，渴望得到风的吹拂。我们不仅仅要在不确定性中存活下来，更要拥有最后的决定权，驯化、主宰、甚至征服那些看不见的、不透明的和难以解释的事物。

 

要达到在不确定性中具有具有决定权，重要的是我们要拥有超越了复原力或强韧性的，也就是作者提出的能力——反脆弱性。

 

该书提出了我认为是一个全新的观点，对此书提出的很多观点，因为尚未深入做更多的研究，并不对其观点完全认同，但此书为我们打开了更多更宽的思维，可以让自己学会换个角度看事物，感觉还是收获挺大的，推荐大家看看此书。

 

读《百箭穿杨》有感

来源：马迪

这本书是辛巴老师著的一本关于投资股票的书，虽然钱没多少，但是也多少参与了二级市场的投资。去年已经读过一遍这本书了，经过今年市场的起起伏伏再读一遍还是非常有感触的。

 

书里讲了很多的方法，但是第一条讲的就是安全边际。首先市场的投资讲的是复利，大赚小赔不如小赚不赔，巴菲特就是避免亏损，避免负复利的老师。所以只有标的价格足够低的时候才有足够的安全边际，最后才能带来超额的收益。回过头来想一下公司投的一些项目，都是具有足够多安全边际的。

 

同时，由于市场总是很难战胜的，因此普通人就要选择用时间换空间，选择一些暂时出现困境的好企业，这样才是最有效的。捕获猎物抓热点，如果抓不好就会被反吃。虎落平阳被犬欺，但是虎还是虎，最终仍然是王的地位。好比价值标杆茅台，13年的确是受塑化剂、公务消费限制的影响，进入了低谷，但是企业就是消费龙头，因此在当前行情下面，勇创新高！

 

再次要找到合适的方法寻底，增长缓慢的企业，市场往往不看好，在极端行情下会给出极低价格，但是只要企业是保持增长的就战胜了很多只会讲故事的股票，因此此时的价格就应该买入。同时对于一些高增长的企业，即便是市盈率高，但是如果能够业绩持续增长，就可以买入。

 

还有要分批买入分批建仓，留给资金足够的空间，大跌分次买入，大涨分批卖出。

 

最后要多依据事实，预测太难，更不能夹杂过多的主管意见，要尊重事实。股票的波动很难捉摸，因为人很难战胜市场，但是要尽可能的收集事实，才能给判断提供更多支持！

 

虽然主要工作是1级市场，但是2级市场也很有意思，参与参与，学点东西就很好了，最好能再挣点钱。

读《从0到1》

来源：熊小聪

《从0到1》这本书自出版以来，火的一塌糊涂，每个机场书店，都把它摆在最显眼的位置。在“万众创业”大背景下，此书已经成为创业者们的必读，大家都希望在这本“思想宝典”中寻找到自己的突破点。作为云云纵生，难免好奇，我也细细翻了一遍。这不是一本心灵鸡汤，也不是一本创业指导，但是读完让人有一种通透的感觉。

 

“企业成功的原因各有不同：每个垄断企业都是靠解决一个独一无二的问题获得垄断地位；而企业失败的原因却相同：它们都无法逃脱竞争。”（作者所指的垄断是：“依靠新的技术创新形成的垄断不仅在内部完成了良性循环，在外部性上也存在巨大的价值”式的企业垄断。），从这一点看，作为医药行业的投资人，我们深有感触。在投资中，我们都希望企业具有“独家品种”/”First in Class”的产品线，从而通过知识产权保护、技术上解决的临床未满足需求（如”罕见病”）等手段形成明显的竞争优势——垄断。

 

典型的代表产品有艾伯维的修美乐，作为全球首个获批的抗肿瘤坏死因子（TNF），自上市以来，修美乐已拥有15年的临床试验经验和9个适应症，其中类风湿关节炎的适应症已在全球上市10年根据艾伯维2015年报，2015年净收入达228.59亿美元。其中，修美乐更是达到了史无前例的140.12亿美元，刷新了辉瑞立普妥2006年创下128.86亿美元的单药年销售额记录。其之所以如此成功，最核心的就是其临床疗效、安全性已经得到医生群体的集体认可、其生产工艺的复杂性也使得同类产品的出现难度极大，回到《从0到1》中关于竞争的理念，修美乐已经形成了垄断优势。吉利德的Sovaldi、Harvoni类似修美乐，其对丙肝的治愈率高达90%，在丙肝领域形成了垄断优势地位。

 

我们当然希望我们所投企业能有修美乐这样的潜能，但我们也不好高骛远，作为投资人，我们的核心理念是找到细分领域的创新者，合作打造自身的竞争力，有朝一日形成自己的小垄断。

《命运》-- 读后感

来源：李响

《命运》以深圳的崛起为线索，集中描写了在特区建设这一场伟大的变革中，各阶层诸般人的种种观念的激烈冲突，是一部反映中国经济腾飞发展史的文学作品。本书以市委书记、市长宋梓南（宋梓南实际上早期各届特区市委书记吴南生、梁湘、李灏、厉有为的化身）的经历和生命体验为主线，写深圳特区的创办和发展历程，从中央把深圳定为经济特区，到邓小同志1992年第二次南方视察，写出了深圳特区早期的发展历程和重大事件。

 

本书以为防止边民逃港，以一个团的部队进驻深圳开始，到接受集体转业的两万多名基建工程兵、与香港大亚合作安装电话、全国选干部、组建罗湖区、基建工程公开招投标、土地使用权拍卖、吸引外资投资建厂、奖金的争论、深圳速度、外汇市场管理、公司股份制改造等等，涉及一系列的观念制度创新，同时穿插描写蛇口工业开发区建设，提出时间是金钱、效率是生命的口号，集中反映了中国改革开放的一个缩影，一群敢拼敢干的特区拓荒牛的形象。

 

掩卷沉思，不得不承认。处在历史转折的焦点上，要在经济与意识形态全面滞后、历史与现实浑不相融的双重夹击中突围，当时深圳特区所受到的各方压力、举步之艰难程度远非一般人所能想像！在本书中看到了对中国近三十年所走的路进行的总结和反思，直面社会矛盾、质疑最高层政府的某些决策，不再要求每个人像无条件服从集体，终于明白了一个好的社会就是给所有人营造自由公平的生存环境，鼓励市场经济，调动市场参与者的积极性及创造力。就像习大大所言，“改革已经进入攻坚期和深水区，要敢于啃硬骨头，敢于涉险滩，更加尊重市场规律，更好发挥政府作用，以开放的最大优势谋求更大发展空间”，期待更多“宋梓南”们的出现，为改革进步注入活力，使中国梦早日得到实现。

读《投资最重要的事》

来源：熊小聪

投资不是一个简单的事，涉及宏观经济、行业、企业管理、估值等方方面面。作者霍华德•马克斯是橡树资本管理有限公司的创始人之一，全书没有太多纠结于公司基本面和估值技术，而更多集中在投资理念的更高层面，系统的总结了作者数十年的市场浸润经验和多个经济周期的历练经验。

 

书中令人映像最为深刻的为首章提出的“第二层次思维”。为取得卓越的投资业绩，我们必须对投资价值有深刻的洞察，换言之，我们必须比他人做的更加正确，这也要求我们的思维方式必须与众不同。正如《孙子兵法》所言，"见胜不过众人之所知，非善之善者"，真正的赢家属于少数能够成功作出“第二层次”思考的人。

 

这是一家好公司，我们投资吧”，这是第一层次的思维；

 

“这是一家好公司，但是人人都认为他是一家好公司，因此它不是一家好公司，估值过高，我们不投资（或卖出）”这是第二层次的思维。

 

在日常投资活动中，我们最常见到、听到的券商报告、专家意见、媒体等绝大部分是第一层次思维的东西，第一层次思维几乎人人都能做到，但我们要做得更好，必须做得第二层次思维。

 

第二层次思维要考虑许多东西：

 

大众的共识是什么？共识心理是否过于乐观、过于悲观？

 

大众共识是基于哪些因素？

我的正确概率是多少？我的预期与大家的共识差异多大……

投资成果要高人一等、胜人一筹，我们必须更多用脑、用心思考。深度思考比盲目的勤奋更重要。

   

   

 

《民主的奇迹》读书笔记

来源：虞文彬

《民主的奇迹》讲述的是美国宪法制定的127天中发生的故事。1787年的夏天，来自12个州（罗德岛拒绝合作，不曾出席）的55名代表在费城的独立厅经过127天的激烈讨论，拟出了一份政府组织纲领方案，代表们将这份建议书定名为“美利坚合众国宪法”。

 

美国的宪法历来被世人尤其是研究民主和政治的学者奉为经典，其对个人和政府权利的界定确保国家一直运行在合理、稳定的轨道上。纵观世界的民主国家，几乎都不可避免的走向过度福利，尤以欧洲为代表，美国却是个例外，宪法的保护不可谓作用不大。

 

独立之初的美国有13个州，严格意义上13个州都是各自独立的国家，美国只是一个国家联邦，按规定每个州每年向联邦缴纳一定的税收也可以理解为会费，但事实上很多州经常不缴纳，很多州的代表也经常不出席国会，以致国会经常不够法定人数而无法召开，联邦对州的约束远不如中国的一个协会。

 

就在这么一个复杂的国家联邦中，这么一部伟大的宪法又是如何产生的呢？以至于宪法制定的亲历者华盛顿和麦迪逊都称之为奇迹，这中间的奥秘何在？我以为妥协的精神至关重要。12个州、55名代表，这中间的沟通成本显而易见，会议期间讨论的激励程度也可想而知。为了减少制宪会议的阻力，会议仅以联邦大会的名义召集，甚至所有的代表也未把会议看作制宪会议，否则超过三分之二的代表可能不会出席，但就在这样一次甚至无名无分的会议上，12个州和55名代表不仅讨论了127天，最终还形成了一部流传后世的宪法，仅讨论127天这一项就足以让世人称叹。这是共同理想的原因吗？也许有，但55人需要有共同的理想也不是易事，妥协的精神却是显而易见的。

 

那么美国的妥协精神又来自何处呢？在全球的新大陆国家中，澳洲、加拿大、美国等英属殖民地如今都是发达国家，而墨西哥、南美这些曾经的西班牙和葡萄牙殖民地却几无强国，为何？经过800年议会训练的英国人给美国、加拿大带去了妥协的精神。很多人可能不知道，英国是第一个承认新中国的西方国家，时间更是早的令人发指——1950年1月6日。我们甚至还未解放海南、西藏乃至浙江和四川等省的部分地区。英国公投脱离欧盟后的第一件大事就是和中国协商自由贸易协定，你可以说是利益优先，但谁又不是利益优先呢？欧盟不是以利益为优先的吗？事实上，只是英国人愿意在任何议题上和你谈判、妥协，而欧盟却不尽然。所以，这不是利益优先的问题，而是是否愿意妥协的问题。

 

美国人和英国人的妥协精神相比中国商界的“宝万之争”，高下立判。企业的参与者是为了追求共同的利益而来，不是为了打败谁而来。一宗生意如果不能将对方拉回谈判桌，两败俱伤是大概率事件，所以不做也罢。即使如万科这样中国一流的企业、王石这般中国一流的企业家、宝能这样出自中国一流的商帮，仍不愿以妥协收场，甚至连妥协的尝试都几乎不曾出现，中国的商业之路还任重道远。

《爆款：如何打造超级IP》-- 读后感

来源：曾新杰

上个月读《投资中最简单的事》，电影、新药等“内容制作领域”前期投入大、周期长、产品上市后的不确定高，是很难赚钱的行业。从逻辑来看，确实如此。但直觉来看，电影行业过去几年快速增长，除了明星大获其利外，定然也是有内容制作企业赚的盆满钵满的——更何况行业很赚钱，但大部分企业很难赚钱，说明有个别企业攫取了行业的大部分利润。很难赚钱的行业里赚大钱，这是个高难度动作，作为投资者一般不喜欢去赌这个彩。但是，近年热火的IP概念，缔造了一个又一个的现象级事件，似乎为洞悉这个命题开启了一扇窗户。本书的作者通过一系列故事，勾勒出他认为内容制作领域胜出的核心窍门：重金制造爆款。

 

打造爆款比平衡投资靠谱

NBC的CEO朱克认为大片的投入太大、结果难以预测，于是采取了平衡投资的策略，“只追求收益，不追求收视”，采取了一系列高成本内容制作、重点关注开销更为合理的节目和IP，尽量避免天价片酬的一线明星和制作人，砍掉价格数倍于普通剧集但结果难以预测的热门试播。结果这一策略却意外地带来了极其糟糕的财务表现，NBC不仅亏损累累，还使NBC从顶级电视台的高位沦为第四。

 

相反，博纳兄弟的CEO霍恩则采用极端的爆款策略：他每年都要从博纳兄弟要出品的25部左右的电影中遴选出4-5部他认为有可能成就爆款的题材，倾注重金和资源支柱大片。这一策略取得了出人意外的亮眼成就。博纳不仅成为历史上唯一一个连续11年创下全美票房超过10亿美元的工作室，同时也收获了前所未有的良好财务业绩，赚的盆满钵满。从结果来看，投入额前10%的项目花去了公司60%的预算，却创造了80%的收入、102%的利润。也就说除了爆款的几个项目大赚，其他的小制作虽然偶尔会制造惊喜，但是平均而言却是亏损的——当然，即便是霍恩也不会完全舍去小制作，这是试市场水温、维持版权和渠道关系、养团队的必要之举。无独有偶，后来霍恩执掌迪士尼，甫上任就改变原有的分散、中小制作、平衡预算的打法，倾力打造爆款，再次取得了卓越的成功。以至于后来迪士尼尝到了爆款的甜头，花费重金收购拥有超级宇宙世界爆款IP的漫威漫画。

 

大规模发行比有限发行有效

相比重金制作，打造爆款更重要的是轰炸式大规模发行。传统的有限发行方式基本都是从小规模演出积累粉丝，然后通过口碑传播、扩大影响力，最后确立了名气和品牌再重金宣传。但是，很多娱乐媒体产品的生命周期极短——几乎很少人会在电影上映一年以后再去看，也很少院线会持续播放，往往上映一周就决定命运；而短期的传染力和马太效应极强，大部分人观影或购买都是因为题材火爆、周围人的影响而导致的冲动性消费。大规模发行则抓住这种短期的正反馈效应，倾注重金让最广泛的人群都能了解到自己的产品，营销话题和关注，从而引发爆款。而短时间制造爆款又会引来广告、周边产品，甚至公司同类产品的火爆需求，好好多多。Lady GaGa团队是明星打造过程采用这一模式的开创者，短短一年的大规模造势，让她迅速从籍籍无名的歌手成为北美最闪耀的超级明星。

 

投资超级明星优于投资潜力新人

皇家马德里的主教练佩雷斯通过天价引入C罗、卡卡等一系列全球超级足球明星，打造了足球界的“银河战队”，曾一度引发重大的分期，经历了换帅-衰落-换帅的波折，也曾经让俱乐部这一全行业亏损的领域的股东对于他这种无节制的投入感到担忧。但是结果却是同样出人意料，虽然大牌云集并不见得给皇马的战绩带来什么显著的影响，但却着实让皇马一下子跃升全国足球俱乐部富豪榜榜首，广告、转播、周边收入的暴涨让皇马富得让各大俱乐部都黯然失色。

 

阿根廷的博卡同样是全球的顶级足球俱乐部，拥有强大的独立培养潜力球星的能力，每年都会让8名新人上场，培养出了一批又一批的超级明星。按理说，潜力新人的支出远低于超级明星吓人的天价费用，博卡培育潜力新人的俱乐部的风险远低于皇马，但是最终却沦落到依靠出售顶级球星勉强维持公司财务平衡的地步。

 

总结

传媒产品及类似的生命周期短、边际成本递减、正反馈、赢着通吃的领域，投资者应该关注的是头部而不是长尾，打造爆款才是决胜之道。网络时代的视频平台Youtube和优酷原以为可以取消中介、个人独立发行，但是近年却彻底导向了热播剧的制造和打造之路。一贯尊崇长尾定律的互联网也转向了头部。

   

从医药投资来看，新药领域的需要特点和传媒十分类似，投入大、开发周期长、开发不确定性，成功后的专利期内必须迅速铺开，但是一旦成为重磅炸弹就可以成就一家伟大的企业。

《内在的天空》-- 读后感

来源：车文菁

不知道从什么时候起，大家在闲谈的时候，总会不经意问一问对方的星座，如果对方是白羊之类的火象星座，那么问的人就总是说，你是个容易冲动的人呀。我也被经常问起星座，每当我回答金牛座时，得到大部分的反馈就是，你这个星座的人，挺抠门的。时间久了，我甚至也会反问自己，难道自己在别人眼中，是个抠门的人吗，实际上我自己并不认可这个偏颇的定义，那为什么有些金牛座的人，又确实很抠门呢？金牛座到底是怎样的？这可能便是我最早接触占星的原因。

于是便有了这本占星学的入门书籍—《内在的天空》，本书的作者Steven Forrest是“进化占星学”的创始人，在占星学界享有盛誉，早年是一名天文学爱好者，译者曾是一名物理学博士后，在对占星学产生浓厚的兴趣后，一直从事占星及相关翻译工作，那又是什么使他们放弃客观理性的天文学、物理学，转而投身一项所谓“形而上”的事业中呢？读完这本书后我终于明白，也就是书的扉页中曾写的一句话，宇宙与内心的一致性，是占星学令人无限惊叹的原因。

总是能听到一些人说，我不相信星座，那都是骗人的玩意儿。的确，我们为什么要相信星座？按照一个月来划分人的共性，这未免也太粗糙了。况且，当一个白羊座在阅读双子座特性的时候，会发现自己某些部分也很像双子座，不仅如此，好像某些部分又像天平座，所以也难怪大家会认为星座都是骗人的把戏。我也曾经有类似的疑问，而此书，就恰巧解决了我的这些疑问，让我明白，自己早先对星座的理解，是多么浅显，仅仅只是停留在娱乐的阶段，和系统严谨的占星学相距甚远。

我们每个人，都有一张独一无二的星盘，星盘展现的，便是我们出生当天的星象图。而我们常常提到的所谓白羊座、狮子座，是出生时太阳所处的星座位置，也就是占星爱好者常说的，太阳星座。太阳在星盘中，代表着某些特定的元素，如人格的表现，权利的趋势；同时，月亮、水星、金星等所处的星座位置又代表了其他不同的特性，这些行星的宫位及呈现的不同角度，便组成了一张独一无二但包罗万象的个人星盘。至此，也便解开了我的疑问，原来我们每个人，都是12星座的综合体，只是表现的形式不同，而最终这些星座的特质，可能会通过太阳星座集中展现出来，占星学也通过星盘的推演，做出相应的预测。

12星座中，并没有所谓的好与坏，我们可以辩证的去看每一个星座，他们都有自己的优势，也有自己需要克服的缺点。当然，相同星座的人，依然存在着许多共性，在通读此书后，我依然会关注身边人的太阳星座，只不过再也不下定义，我会把自己的认识的某一星座的朋友放在一起观察和思考他们身上的共性，通过实践，来和书中的理论想结合，再回头翻阅图书的时候，便对星座有了更深的理解和感悟。

《创业维艰》-- 读后感

来源：车文菁

在一开始对投资行业感兴趣时，我请朋友推荐几本书，她便推荐了《从0到1》和《创业维艰》。尽管去年曾经通读过，近日又拿起翻阅，有不一样的感触。

 

本·霍洛维茨，硅谷顶级投资人，与网景之父马克·安德森联手合作18年，有着丰富的创业和管理经验。2009年创立风险投资公司A16Z，被外媒誉为“硅谷最牛的50个天使投资人”之一，先后在初期投资了Facebook、Twitter、Groupon、Skype，是诸多硅谷新贵的创业导师。

 

他在书中分享了自己创业、投资、经营的经历和经验，其中对我触动最大的一条是，本·霍洛维茨说，你认为解雇高管是因为他们表现糟糕，这种观点是极其错误的。事实上，是因为公司的面试或者整合系统出了问题，正确解雇高管的第一步是，搞清楚自己为什么给公司招错了人。

 

在过往的工作经历中，我们都遇到过公司需要解雇高管的情况，中国人都好面子，一般公司的负责人，不愿意直接约谈高管聊解雇的事，大家更愿意请人力资源部的负责人出面，传达公司的决定。而在一家公司复杂的人际关系网中，人力资源部的约谈，往往是员工茶余饭后闲聊的话题，因为结果很简单，要么被约谈的人要升职了，要么，他快被解雇了。

 

一般考核高管时，公司的负责人及人力资源部总是全方位的考核此人是否可以胜任目前的工作，上到公司的负责人，下到部门的员工，大家通过打分或其他形式，为此人做出一个评价或评分；在我看来，用这种方式去评判一个人的工作能力，是不太合理的。首先，许多公司的领导者，对公司各高层管理岗位并没有清晰的规划和认识。他们有时仅凭自己对高管这一职位不切实际的想法和主观感受来进行招聘，这种做法往往导致招聘来的高管缺乏关键的、必要的才能。

 

所以，这便是公司领导者和人力资源部门需要反思的问题。在中国，一旦公司的领导者认可某人，人力资源部门往往很难保持其客观性，特别对于公司高管这种岗位，由于公司领导者自身管理才能的缺乏，导致公司频繁的更换高管，对员工的稳定性及公司的企业文化，都有极大的损害。

 

然而，大部分人遇到问题，最缺乏的便是反思和换位思考。大家习惯于从别人身上找原因，而自己更像是个受害者，久而久之，由于对自己主观认知的缺乏，在团体或者合作中，就明显的表现出爱推诿和害怕承担责任的现象。在书中读到这个观点时，我突然意识到，在过往的职业经历中，我也曾认为被解雇的高管是因其能力不足，无法胜任工作，但从来没有想到过，是不是由于领导者的用人策略有误？回想及反思了很久，一个简单的道理，却深深上了一课。

《简单的逻辑学》-- 读后感

来源：陈淑玲

最近读完了《简单的逻辑学》一书，从小到大，经历了各个阶段的学校学习以及各种培训，均未有过有关逻辑学的学习，读完此书，对逻辑的基本原理有了初步认识，特别是对有关正确论证的章节深有感触。

 

因为从事健康产业的工作，一直对医疗纠纷比较关注，这几年来，有关医患问题日益突出，常见到媒体报道某家医院如何如何恶劣对待患者，导致患者如何如何，患者因此向医院进行索赔、医院置之不理等等。在如今网络发达的情况下，报道快速传播，网友各种评论抨击随之而来。而后经过调查，许多的报道完全是违背事实，都是非法医闹行为。

 

为什么会不断有这类违背事实的报道，网友又乐此不疲的跟从评论呢，从逻辑学的角度来看，媒体为了吸引眼球，首先抓住了民众同情弱者的心理，而且在未做调查的情况下，通过患者一方的叙述，应用弱者有理的逻辑推出一定是医院的问题，从而做出违背事实的报道，而网友也往往应用病患弱势的理由，推出医院犯错的结论，为医闹推波助澜。

 

《简单的逻辑学》告诉我们：“为了使论证正确有力，我们必须关注其事实（内容）和形式（结构）。命题的真实性是论证正确的必要条件”。 在这些报道及评论中，其所选的命题本身（医院和患者的实际行为）违背事实，存在真实性问题，必然导致报道和评论失实。

 

在我们的工作和生活中，常常会遇到这类情况，某某人告诉你某件事，你未经核实此事的真实性，就通过逻辑推理出结论，就必然会导致这个结论的不可靠。

 

我们无论是在工作还是生活中，都要对听到或通过某些资料获得的事情首先应确定其真实性，只有在命题真实性的基础上，应用正确的逻辑，才能得出正确的论证。

《浪潮之巅》-- 读后感

来源：虞文彬

《浪潮之巅》是由语音识别领域的专家吴军博士撰写，虽然出自一位IT科学家之手，写的又是IT产业，但本质上是一本历史书，全无工程书的枯燥，只有跌宕起伏、惊心动魄的IT沉浮。IBM、苹果、英特尔、Google、微软、思科、雅虎和惠普等耳熟能详的IT巨头历史娓娓道来，硅谷、斯坦福大学、云计算和摩尔定律等与IT产业发展息息相关的信息徐徐展开。

 

《浪潮之巅》除了讲述IT历史之外，也谈到了风险投资，作为风险投资行业的一员，整本书最吸引我的不是风险投资本身，而是贯穿始终的基因思维。

 

我们谈到基因通常是生物学概念，但事实上无论公司还是个人都存在精神层面的基因。一个公司创始初期创始人为这个企业注入的特有基因，形成的企业文化和风格将深刻影响企业的发展。永不作恶的基因让Google的搜索体验一直领先同业，对人类福祉的关注促使其不断推动人工智能的发展，让Google早已跳脱搜索成为一家世界一流的科技公司。IBM长期锁定政府部门和企业单位为其主要客户，导致即使个人PC做到世界一流也最终以退出收场。雅虎以广告媒体脱颖而出，但在与google的技术斗争中以失败告终，雅虎始终是一家媒体公司而非技术公司。Jobs对品质的卓越追求决定了苹果只能保持软硬件结合的封闭商业模式，因为他无法容忍兼容机和windows这种“没品位”的操作系统。

 

我们物明投资还在起步的路上，我们需要塑造我们自己的基因，虽然不同的企业会因不同的基因而成功，但我们始终坚信“基因是健康的”这是前提。我们专注于医疗健康行业，坚持格物致知、明德惟馨的核心理念，就是在塑造我们自己的基因。专注，不要跳脱我们擅长的领域，即使强如IBM也无法在他们不擅长的领域获得成功；格物致知、明德惟馨教我们做事、做人的态度，我们要相信大道至简，最正确的事物总是逃不脱最朴素的道理。

 

《大空头》-- 读后感

来源：马迪

《大空头》电影获得了第88届奥斯卡金像奖，使得我选读了《大空头》，一部小说将次贷危机前后描述的鞭辟入里，让人身临其境。

首先不得不说读这本书很累，所以读了不止一个月，就像是复习了一下资产抵押债券，CDO等金融基础知识。还有就是那些外国人的名字，很容易搞混，但是这个不影响对这些人物形象的认识。简单总结总结几点想法吧。

不要忽视无风险定价原理。

学金融的都知道这是现代金融体系的基石理论，但是次级债券的发行者，却早已置之脑后了。优质的、普通的债券满足不了债券从业者的胃口时，他们便盯上了信用更低的人群，例如墨西哥移民而来的草莓摘采工人。仿佛所有人都认为房价会涨，所以即便是贷款给没有能力偿还的人也没事，起码房子在涨。但是房价真的会一直涨吗？大家都觉得涨，为什么不会呢？美国经济增速是一定的，无论你使用什么样的工具，不能脱离基本面，可以转移风险，但是风险承受者赔付的能力的根本还是经济的增长，风险从未真正转移。

保持独立的思考。

次贷危机中战胜华尔街赚的满盆钵的都是一些名不见经传的交易员，或者不是科班出身的“门外汉”，这并不是说他们不专业，而是他们没有对金融市场的“成见”。因此他们战胜了市场。一篮子次级债券是否可以偿付，并不取决于所有债券的平均评分，而是一个个项目的单独评分。但是为债券评级的人，却采用了错误的方法，甚至坚信从垃圾债券中可以组合出优质债券而没有风险。AIG的人才不可谓不是科班出身，但是他们非常相信评级，他们可以不去调查过债券担保产品里面的债券到底是什么样的情况。但是如果我们从一只只债券研究起，就会发现，这些组合，从组合里衍生出来的金融产品是多么危险。

在市场前动手。

这一点也是我最佩服李普曼这群人的地方，为什么我就不能是市场上最早发现问题的呢？很多人有个理论，“如果你觉得这是个机会，为什么那些大机构没有发现呢？”的确，在整个市场走在最前面很难，也需要机遇，但是要有率先提出的精神。

没有条件要创造条件。

我发现了次级债券可以做空，但是没有工具怎么办？自己创造。主角里面不只一次创造条件，既然德意志银行，AIG集团都认为房价会上行，那我做一个债券担保，每年交2%的保费，对方怎么会不愿意呢？他们认为他们没有承担任何风险。最初的债券担保权证，就是主人公一点点促使大机构出售此类产品的。而且做空主流观点成本太低了，定价的扭曲使得做空者杠杆很高。

让子弹飞一会儿。

就如巴菲特所说，市场不会长时间对低估的资产视而不见。有时候，市场的确会慢一拍。房价最初下跌时，做空的权证价格竟然没有变化，但是此时只需要等待，好戏终会上演。

刚刚进入投资行业，还是要多学习，多看书，保持自己的思想原则。投资路漫漫，欲速则不达，努力再努力！

《自控力》-- 读后感

来源：熊小聪

日常工作生活中，我们经常面对意志力方面的挑战。今天马上就能完成的事情，我们偏偏一拖再拖；明明在减肥，看到可乐我们仍忍不住畅饮一瓶……生活中，大家有时就是一只小白鼠，不停寻求“电击”，以刺激大脑中的多巴胺，我们误把渴望的感觉当做快乐的保证。

人是多个自我的复合体，人的大脑里同时有很多不同的自我在相互竞争，争取控制权。我们生来就会受到诱惑，也能抵制诱惑；生来就能感受到压力、恐惧或失控，但同时也能让自己平静下来，掌控自己的选择。“选择”难题随处可见。

《自控力》不仅是从心理层面来帮大家认识意志力薄弱这个问题，更从生理层面来分析其深层次的原因，为了成功做到自控，你必须知道自己为何失败。自控力的关键就是理解这些不同的自我，而不是从跟不上改变我们自己。在追求自控的过程中，罪恶感、压力是我们通常用来对付自己的武器，但都不起作用。自控力最强的人不是从自我的较量中获得自控，而是学会如何接受相互冲突的自我。

自控是一种本能，锻炼能够提高自控力，每天坚持冥想能够提高大脑前额的灰质密度，增强意志力。呼吸锻炼也是另外一种有效方式，将呼吸频率降到每分钟4-6次，专注于缓慢的充分的呼吸、吸气，人的心身就会从压力状态转变到自控状态。

“今天先不去锻炼，明天保证去”、“明天开始好好读书”，我们总是觉得明天会更好，但其实明天仍跟今天一样，毫无区别。强制自己坚持下去，通常得到更加恶劣的结果，而试着减少我们行为的变化性，而不是减少那种行为，更利于我们目标的实现，如每天保持同样的邮件查看时间段，我们查看邮件的频率就会减少。

“我们控制自己注意力、情绪、胃口和行为的能力，在很大程度上会影响我们的健康、财务安全、人际关系和事业的成败。它是可以被训练出来的。《自控力》提供了循序渐进的方法，帮助你认清自己的目标，增强自控力，并做出改变一生的决定——无论这个决定是减肥、管理收支、减缓压力、克服拖延症、成为好家长，还是找到你的生活重心。”

  

邱国鹭《投资中最简单的事》

来源：曾新杰

邱国鹭从事的是二级市场投资，但是他一直强调要以做实业的心态来做投资，堪称国内基金经理中价值投资的典范。邱国鹭认为投资无非就是“三好原则”：寻找到好的行业、好的公司以及好的时机。他认为自己的择时能力有限，因此特别强调买入“便宜的好公司”，所谓“买的便宜才能卖得便宜”。其实，从过去三年的公开声音来看，邱国鹭于2013、2014年熊市最绝望的时候呼吁买入，2015年牛市最疯狂的时候呼吁卖出，回头来看择时能力一时无两，正应了那句“此时无招胜有招”——虽然牛市来临前，他因为拒绝参与中小创的疯狂而因基金净值不够亮眼离开南方基金的投资总监之位，牛市中后期也饱受争议，但是毕竟是他笑到了最后。

好行业

邱国鹭认为，投资首先是选定好行业。正如买房子先寻好社区，烂社区中再漂亮的房子也掩不住糟糕的环境。投资亦是如此，烂行业的好公司也得不到资本市场的高估值。

对于行业的标准选择，邱国鹭定义为四个方面衡量因素：行业龙头是否有先发优势？行业是否有足够高的门槛？行业相对其上下游的定价权？是否有新技术变迁对行业有颠覆性的变化？

 

定价权

他尤其强调企业的定价权，有定价权的企业才能积累高额的利润。他认为企业的定价权无非来自垄断、品牌、专利、特殊资源。比如曾经受市场热捧的电影制片行业就是一个没有定价权的行业，电影的定价权实际上是掌握在导演和演员（还有版权方）手里——观众买票无非就冲着吴彦祖的颜值、冯小刚的大名或者同名的热门小说/游戏去的，而对哪个定影制片企业则毫不关心，所以最终名演员、名导演、名作者的薪酬/费用总能涨到让电影制片企业只能转到一点辛苦钱的程度。类似的还有足球行业总是球星天价、俱乐部大亏；手游行业发行平台爆赚、开发企业朝不保夕。相比之下，跟电影很类似的迪士尼能够笑傲百年，其原因就是米老鼠和唐老鸭不会因为名气大躁而要求涨片酬。

积累

邱国鹭对于技术更迭太快的行业也是没有好感，他认为应该投资有积累的行业。过去几年受到资本市场热捧的TMT行业，他认为大部分都因为技术更新换代太快而很难有积累，领先的企业并没有先发优势。领先者拼命挖了很深的护城河，人家可能不进攻这个城，绕了过去又建了新城。他对比同样是家用电器中的空调和电视：空调企业的盈利比较持续，而电视的盈利就不持续，因为电视技术老是变，最初用的是CRT技术，后来变成DLP技术，再后来又变成LCD，接着是等离子，然后又变成LED，现在又变成3D。每两三年就更新换代一次，这样深处快速变化的环境中的企业很辛苦：要不要投入研发、投资新建生产线？如果不投入，竞争对手将反超，自身的品牌就会受损，市场份额就是萎缩；如果投入，过去几年辛辛苦苦赚到钱投进去还是只能做个两三年，过了两三年又要把全部盈利投入新的技术。企业长期没有积累不说，一旦看错形势，投错了方向就一下子全军覆没了。和电视类似的手机行业，诺基亚的覆灭就是最典型的例子。而消费行业，可口可乐一个配方可以一两百年不变；医药行业的同仁堂一个药品配方也可以历经无数个朝代和时代。

风口还是胜而后求战

邱国鹭认为高增长的所谓风口行业不确定太大，投资胜率太低；不如等行业格局基本明确再投资于龙头企业。邱国鹭认为风口行业百舸争流，群雄混战，激烈的竞争让行业徒有营收的高速增长而没有良好的盈利能力，这时候不必急着下注，不妨等“战国七雄”产生以后再挑赢家，而且要买最强的诸侯，因为最后一定是秦国而不是韩国一统天下。等行业格局清晰后，再买龙头，往往风险收益比更佳。腾讯、百度几年前就已是不怎么小也不怎么新的寡头了，但是之后股价又翻了多倍。白色家电行业最初高速增长的时候价格战剧烈，行业中的企业盈利能力都很差，上市公司股价表现也一般；最近几年虽然行业增速下降了，但是行业龙头的江湖地位已经基本确立，寡头垄断的格局使得企业的利润远快于收入的增长，市值也增长了好几倍。

好公司

邱国鹭眼中好公司的两个标准：门槛+成长。门槛是它做的事情别人做不了，成长是它做的事情自己可以重复做。门槛决定利润率的高低和趋势；成长的可复制性决定销售增速。邱国鹭认为如果二者不可兼得，宁要有门槛的低增长（可持续），也不要没门槛的高增长（不可持续）。因为门槛是现有的，比较容易把握；成长是将来的，很难提前预测。

寻找好公司最需要寻找的就是那种好行业中的好公司，最好还有好的管理层和好的管理机制。对中小公司而言，好的管理层是特别重要的，中小公司更多地处于靠个人英雄主义的阶段。有一两百亿以上市值的大公司，更需要依靠一种机制而不是个人。所以对大公司的分析，更需要看这个公司中层的KPI是怎么定的。比如装修行业的项目是散布在全国各地的，管理半径长，管理得好与不好差别非常大。哪家公司KPI最重视现金流和回款，哪家公司的现金流和回款就最好。

注重长期、静态、本质的分析

有别于那些喜欢勾兑、注重短期利好、关注动态订单和季报表现等企业短期经营情况的基金经理，邱国鹭认为最重要的是那些静态的、本质性的、规律性的分析。比如，管理层的素质是静态的、本质的。如果能够对管理层的素质和道德水平做出定性的分析，对投资是特别有帮助的。首先，这个公司的管理层可不可靠、值不值得信任，是否曾经误导过投资者。其次，他们对行业的人士和这个行业的实际趋势是否相符。再次，这个公司的管理层有没有执行力，对公司的中层是否有足够的控制力和号召力。这些长期、静态的、本质的因素对于企业发展才是至关重要的。

让高管评价竞争对手

邱国鹭喜欢问高管几个问题：你对你的竞争对手怎么看？最近竞争对手与没有什么做法让你特别难受？你最近有没有什么做法让你的竞争对手感到难受？”比如邱国鹭去调研装修行业，会发现过去两三年他们彼此不讲坏话，说明这个行业的竞争格局还不够激烈。但是看有的行业，两家龙头公司在微博、报纸上对骂，说明了行业格局的恶化。行业竞争太激烈，谁都赚不到钱。他坦言看报告也比较愿意读到把一个公司与他的直接竞争对手做比较的报告。正如他一直强调胜而后求战，愿意买已经把竞争对手打趴下的公司，而不是战而后求胜，在百舸争流中猜赢家。

好时机

邱国鹭坦言自己买卖时机的把握并不精准，为此他给自己总结了一些买卖的原则，这其中就包括估值法则和人弃我取的逆向思维，成为其获得超额收益的来源。

在世界各国的股市历史中，估值是长期均值回归的，例如，美国、欧洲的长期市盈率中值都在15倍左右。低估值时高仓位，高估值时低仓位，这个“笨办法”虽然你既不能保证“总是对”、也不能保证“马上对”，但是长期坚持下来，一定是有超额收益的。邱国鹭回忆记得十几年前刚入行的时候，公司的基金经理们（都是铁杆的价值投资者和逆向投资者）在疯牛病的恐慌中买入了麦当劳的股票，数年后麦当劳的股价上涨了5倍，那是自己逆向投资的第一课。再看看这几年发生的瘦肉精事件、三聚氰胺事件和毒胶囊事件，他们对所涉及的行业都有产生持久或致命的打击，对行业销量的负面影响一般只持续两三个月。与行业状况相反，那些没有直接卷入安全事故或者牵涉程度较浅的行业龙头的市场份额，反而在事故发生后出现了进一步扩大，因为人们购买时更加看重“大牌子”了，毕竟与小厂家相比，龙头企业更有资源和动力维护自己的品牌声誉。

在投资中，邱国鹭也养成了一些投资习惯，就是每年年初和年中时汇总所有基金公司的季报行业配置。对大家都追捧的热门行业往往就谨慎一点，对大家都嫌弃的冷门行业，就会试着乐观一点。

至于卖出时机，邱国鹭表示，自己卖出股票一般有三大原则会遵循：一是股票涨到目标价位，就会选择卖出，比如，原来4、5倍的市盈率涨到了10倍的市盈率；二是股票基本面有本质的恶化；三是自己发现了性价比更好的股票。

邱国鹭总结，所谓投资其实就是寻找那些认真做事并且能做成事的公司，然后在市场一片悲观时买入。弱水三千，但取一瓢饮，关键是你要能保证你喝的这瓢水的水质。

 

《简单的逻辑学》-- 读后感

来源：张英杰

逻辑，能够让人的思维更加全面、深刻和理性，对事物的认识更加正确。

   

西方国家非常重视逻辑训练。联合国教科文组织把逻辑学列为七门基础学科中的第二门，仅次于数学。《大英百科全书》把逻辑学列为五门基础学科之一。

   

遗憾的是，逻辑学在我们国家没有得到足够的重视。从小学到大学毕业，我是从来没有受到逻辑学训练，也没有见到过有专门的逻辑学选修课（可能哲学系有逻辑学选修课）。对逻辑学的忽视，造成了大多国人抽象逻辑思维能力相对较差。

 

由于从事风险投资工作，日常接触较多创业者。我经常会问创业者的问题是“你为什么认为你所选择商业模式会成功？”大多创业者都会有类似“因为在美国已经成功，所以在中国也会成功”的回答。这种通过简单类比的回答，往往会让人觉得逻辑不够有力。

 

缜密的逻辑思维，对我们风险投资行业从业者来说，尤其重要。你判断项目将来会大获成功的投资逻辑是什么？巴菲特讲过：“当别人贪婪的时候，你要恐惧；当别人恐惧的时候，你要贪婪。”你理解巴菲特这句话的背后逻辑吗？

 

《简单的逻辑学》（Bing Logical）是美国著名逻辑学家D.Q.麦克伦尼所著，被香港中文大学奉为40本英文经典之一，被哈佛大学校内书店视为皇冠书籍，可见其受欢迎程度。由于作者D.Q.麦克伦尼从事多年逻辑学教学，所以其能采用最简单直白的语言来解释逻辑学，适合缺乏逻辑训练的国人阅读。

 

对于逻辑学训练不够的同事，建议认真阅读几遍这本小册子。

《少有人走的路》-- 读后感

来源：袁婷婷

“人生苦难重重。这是个伟大的真理，是世界上最伟大的真理之一。它的伟大之处在于，一旦我们领悟了这句话的真谛，就能从苦难中解脱出来，实现人生的超越。只要我们真正理解并接受了人生苦难重重的事实，那么我们就会释然，再也不会对人生的苦难耿耿于怀了。”

本书的开篇就直击心灵，随着阅读的展开，会看到一个有着独立深刻思考的心理学专家如何看待苦难、自律、爱、信仰、人性和那些无法解释的命运。每一个问题都是人生看似无用却至为重要的问题，当你对这些问题经过深入的思考、有所领悟之后，你会发现一切并未改变，但你的世界变了。

据说这是一条少有人走的路，你是否正走在其上？阅读此书你会欣然发现其实你不是孤独的。或者你是否还未踏上此路？阅读此书你可以一窥沿路的风景。